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【小安觀市·A股周刊】穩增長政策加碼擴圍,基本面預期有所好轉;通脹超預期回落,宏觀流動性大概率維持寬松;A股仍具備長期投資價值

時間:2022-09-13文章來源:【字體:

穩增長政策加碼擴圍,基本面預期有所好轉。經濟仍有壓力,央行等四部門加快出臺穩經濟接續政策措施,國常會進一步加碼擴圍穩增長政策,提出依法盤活5000多億元專項債限額,基建投資有望加速帶動經濟重回修復通道,市場對基本面預期整體有所好轉。弱,在經濟脈沖式修復接近尾聲,經濟發力或更多依靠政府部門背景下,貨幣政策將持續維持寬松,以保持流動性維持充裕和低利率環境。長期看好A股的投資價值。

 

 

本周回顧:

本周市場普漲。

從寬基指數的情況看,上證綜指上漲2.37%,滬深300上漲1.74%,上證50上漲1.71%,深證成指上漲1.5%,創業板指上漲0.6%,科創50上漲0.36%

從行業的表現來看,本周漲幅居前五的行業分別是房地產(7.51%)、煤炭(6.63%)、有色金屬(6.02%)、公用事業(4.64%)、石油石化(4.62%);本周下跌幅度較大的五大行業分別是傳媒(-3.8%)、農林牧漁(-3.31%)、食品飲料(-1.44%)、計算機(-0.57%)、美容護理(-0.45%)。

 

 

全球主要指數

(截至99日收盤)

價格

變化

漲跌幅

%

 

 

上證綜指

3,262.05

75.58

2.37

 

深證成指

11,877.79

175.40

1.50

 

滬深300

4,093.79

70.17

1.74

 

上證50

2,757.57

46.30

1.71

 

創業板指

2,548.22

15.19

0.60

 

科創50

1,033.78

3.66

0.36

 

道瓊斯指數

32,151.71

833.27

2.66

 

標普500指數

4,067.36

143.10

3.65

 

納斯達克指數

12,112.31

481.45

4.14

 

英國富時100指數

7,351.07

69.88

0.96

 

恒生指數

19,362.25

-89.84

-0.46

 

日經225指數

28,214.75

563.91

2.04

 

數據來源:Wind;2022.9.5-9.9

 

當前對市場的判斷:震蕩分化

1、穩增長政策加碼擴圍,基本面預期有所好轉。8月進出口超預期回落,主因需求走弱、疫情反復、限電限產等,后續出口增速或在海外需求回落影響下延續下行,經濟仍有壓力,央行等四部門加快出臺穩經濟接續政策措施,國常會進一步加碼擴圍穩增長政策,提出依法盤活5000多億元專項債限額,基建投資有望加速帶動經濟重回修復通道,市場對基本面預期整體有所好轉。

2、通脹超預期回落,宏觀流動性大概率繼續維持寬松。8月通脹數據超預期回落,緩解市場對流動性收緊的擔憂,而8月社融略高于預期但仍同比少增,政策支持性融資需求修復是主要支撐,企業、居民內生性信用擴張動能仍然較弱,在經濟脈沖式修復接近尾聲,經濟發力或更多依靠政府部門背景下,貨幣政策將持續維持寬松,以保持流動性維持充裕和低利率環境。

3、市場情緒方面,聯儲加息預期升溫下海外市場再度面臨波動,階段性擾動國內風險偏好,而國內疫情擾動下經濟復蘇乏力,地產政策雖有所加碼但仍有待進一步確認和觀察,增量資金近期流入A股市場步伐有所放緩,公募基金發行放緩,私募、險資也加倉乏力,市場再次進入存量博弈,因此短期盡管市場較難發生系統性風險,但國內外宏觀因素交織下,市場風險偏好較弱,也難有持續的主線風格,尋找α的重要性將強于風格的β。

 

行業配置:

隨著央行調降外匯存款準備金率以及美元指數企穩,人民幣貶值導致的北上資金負反饋階段暫告結束;但臨近重要會議節點,市場風格分歧增大且噪聲逐漸增多,成長與價值均大幅振蕩。本輪需識別經濟真實復蘇的時間主線,甄別穩增長與經濟復蘇的核心區別,在貨幣寬松大環境下不建議參與相關的噪聲交易,仍然堅守成長方向,尤其是分子端真實景氣的核心品種:

1、內外需均強的能源替代,如風電、光伏、儲能等機會較為明確;

2、制造業景氣產業鏈,如內需較強(政策刺激或周期屬性均可)的新能車、電池等板塊及其上下游產業鏈;

3、創新驅動下的供給創造需求,如新興技術景氣的機器人、ARVR、新型儲能例如電化學等方向;

4、受益于國產替代和自主可控的半導體、軍工。

 

尊敬的投資者:

投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規,平安基金管理有限公司做出如下風險揭示:

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大。

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三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。平安基金提醒您基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

 

 

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